摘要:分析了贷款信用违约互换的主要风险并建立了其定价模型。 在约化框架下，利用单因子反CIR（Cox-Ingersoll-Ross）模型来刻画早偿和违约的负相关性和非负性，并在此假定下得到定价公式的封闭解。 在此基础上考虑了交易对手可违约的单名贷款信用违约互换（LCDS）的信用价值调整（CVA）的计算模型，即在模型中加入LCDS卖方即交易对手的违约强度，并通过一个非线性偏微分方程对模型进行求解。最后，基于CVA计算模型和数值结果，还对错位风险作了讨论。文中的研究表明，考虑交易对手违约的LCDS价格将低于普通LCDS，且价差（CVA）随LCDS合约期限，利率和参考贷款与交易对手违约相关性的增大而增大。考虑交易对手违约的LCDS公平保费率也低于普通LCDS。当参考贷款与交易对手负相关时，CVA的值随负相关程度的增大而减小。